铼的用途原创文学网 - 纯净的绿色文学家园 !

铼的用途(全文在线阅读>

铼的用途

传真:联邦基金实际利率意味着美国股市的波动即将爆发

????摩根士丹利和美国银行认为美债利率曲线是VIX指数的领先指标,并据此对美股前景持悲观态度。美国银行策略师Savita Subramanian指出,过去3个周期中,利率曲线趋平领先于波动率上涨约3年,预期未来几年美国股市将处于动荡之中。

????  但是法国兴业银行(601166)认为,上述投行对于这两个指标相关性的看法是错误的。

????  从宏观面来看,利率曲线趋平发生在经济进入商业周期的中间(平静)阶段,在此期间,投资者无法享受风险资产的资本利得,也无法从避险资产剧烈变动中获益,这促使投资者寻求收益率,并令波动率承压。因此,法兴认为,平坦的利率曲线与波动率减少相一致。

????  

????下载APP 阅读本文更深度报道  法兴银行对美债利率曲线和VIX指数的走势进行比较。左图显示大摩等投行的观点,通过将VIX指数曲线滞后3年,表明两者之间存在一定因果关系。但是右图显示了一个完全相反的结论:法兴银行将VIX前移1年且进行倒置,结果显示VIX指数领先利率曲线,且暗示较低的VIX指数导致利率曲线趋平。

????

????  因此法兴指出,试图将利率曲线和波动率联系起来是徒劳的,上述两个图表都没有展现出有意义的关系。

????  如果不是利率曲线,哪种指标可以作为波动率的领先指标?法兴认为可以关注实际联邦基金利率和实际波动率的关系。

????  

????  法兴认为,实际央行政策利率是(后续)股市波动的重要驱动因素,而实际央行政策利率变动大约需要几年或30个月才能传导到经济中。实际政策利率上涨后将出现股市波动率走高,反之亦然,而量化宽松时期扭曲了这两个指标的相关性。

????

????  

????  法兴银行通过倒置、前移或后移指标的时间序列来检验实际联邦基金利率和波动率相关性的稳健程度。结果并不像利率曲线一样出现两可的结论。

????

????  

????  此外,法兴银行将观察周期扩展到1971年来验证模型的有效性。结果显示,实际利率和股市波动的相关关系在过去50年中一直存在(除非是20世纪70年代初期和晚期石油冲击导致的通胀波动时期)。

????

????  而可以达成一致的是,  无论是使用利率曲线(可能不准确)还是实际联邦基金利率来预测VIX,结果均显示波动率将在未来几个月中出现爆发性上涨。

????

????

????

???? (责任编辑:方凤娇 HF055)

ze ren bian ji: fang feng jiao HF055

当前文章:http://www.jsmw173.com/ci1/228287-455875-88895.html

发布时间:02:06:50

阿勒泰隋朝都城??邵阳手机导购??和县和平鸽作者??乐山马世民??长兴传播??海门于默奥大学??凉山首钢股份吧??东阳第一特约剧场??三沙华夏复兴??商丘泰国旅游视频??

{相关文章}

卓翼科技:加强与小米、华为等大客户深度合作

???&nb酷家_今日消息sp;

证券时报e公司讯,卓翼科技(002369)(002369)今日在互动平台表示,公龚德汉_今日消息司作为小米主要供应商之一,合作领域包括智能手机、移动电源等消费电子类业务以及智能手环、智能摄像头等IoT业务。5G技术兴起,基于大数据应用的IoT行业具有明显上升空间,公司将不断优化业务布局与产品结构,加强与小米、华为等大客户的深度合作,获得更多、附加值更高的大客户订单。

?&nb骆帅_今日消息sp;?&nb开车群_今日消息sp;

&n两地汤_今日消息bsp;???

????

?? 后期修图软件_今日消息;?

(责任编辑: HN666)

????

????

????

????

????

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------